行情回首：本周（2024年12月16日-12月20日）中信医药指数下跌2.1%，跑输沪深300指数2.0pct，正在中信一级行业分类中排名第14位；2024年头至今中信医药生物板块指数下跌9.1%，跑输沪深300指数23.6pct，正在中信行业分类中排名第29位。本周涨幅前五的个股为爱朋医疗（+24.6%）、翰宇药业（+22.6%）、改进医疗（+20.2%）、乐心医疗（+16.4%）、科兴制药（+15.0%）。
FDA史乘初度获批干细胞疗法，合怀邦内工业开展。干细胞医疗是通过将健壮的干细胞移植到患者的体内，以修复或再生体内受损器官，另日可行使正在众种庞大疾病，医疗处置未被满意的临床需求。2024年12月18日FDA接受Mesoblast公司开采的Ryoncil（remestemcel）上市，用于医疗2个月及以上儿童患者的类固醇难治性急性移植物抗宿主病，这是首个FDA接受的MSC疗法。正在我邦干细胞搜聚和存储已相对成熟，墟市范围贴近160亿元。CDE于2024年头还针对干细胞医疗移植物抗宿主病简单病症宣布《间充质干细胞防治移植物抗宿主病临床试验身手诱导准则》。2024年6月27日，艾米迈托赛打针液成为寰宇首款取得NMPA新药上市申请正式受理并纳入优先审评种类，顺应症为激素腐败的急性移植物抗宿主病。提议合怀：1）中源协和开采的MSC药品VUM02已获得邦度药品监视收拾局批准签发的8个临床试验批件，此中医疗失代偿期肝硬化获批Ib/II期临床试验；2）泽辉生物开采的PSC起原细胞医疗产物ZH901已进入II期临床；3）贝达药业合营伙伴瑞普晨创自立研发的RGB-5088胰岛细胞打针液医疗I型糖尿病已获批I期临床批件。
本周墟市复盘及中短期投资思量：本周AH股医药略跑输指数2个百分点，医药仍不正在墟市主线，成交量占比进一步萎缩到了4.7%，除了脑机接口中心、重估临床早期改进药管线的少数标的外，各细分板块均有所调剂，板块方面中药相对换整较少尊龙凯时·(中国区)人生就是搏!，合键是周周遭五消费逻辑动员下阐扬较好。斟酌到年合或将迎来跨年行情，医药中短期可核心合怀：1）改进药：仍为医药最显然历久主线，后续等候贸易健壮险相干计谋，或将处置历久支拨以及改进药众元化订价恐怕性，除了一二线改进药标的，墟市中短期恐怕倾向对守旧企业构造的改进药管线价格重估开掘，寻找新东西；2）品牌中药：消费苏醒预期+低库存周期，同时集采亦已根本出清，25H1希望迎来心思拐点叠加功绩兑现的上行机遇；3）医疗设置：医疗设置此前受境遇境遇影响需求延后较众，24M11招投标数据依然好转，25年将迎来显然苏醒反弹；4）CXO:美法令案近期并未推动，后续进入议会息假岁月，短期无利空发达，苏醒布景下可核心合怀。
改进药械为工业周期最为显然，咱们“寻增量”战术的中枢倾向，收入和利润正慢慢显示，25年众个企业希望盈余。看好有出海比赛力的改进Biopharma、有改进第二增进弧线的Pharma及改进药配套工业链CXO；2）苏醒主线月的招投标景况回暖，可核心合怀，同时消费刺激经济苏醒，连系医疗反腐扰动阶段性结局，估计品牌中药及消费医疗正在调剂后仍有苏醒潜力；3）计谋主线：邦度计谋导向显然声援高分红企业，激发优质公司并购整合，连系邦企改动，破净公司的市值收拾，能够核心合怀邦改&重组。
十仲春提议合怀组合：康方生物、云顶新耀、九典制药、人福医药、华润三九、昆药集团、悦康药业、联影医疗。
证券之星估值阐发提示重药控股盈余才能大凡，另日营收获长性较差。归纳根本面各维度看，股价偏低。更众
证券之星估值阐发提示华润三九盈余才能大凡，另日营收获长性优异。归纳根本面各维度看，股价偏低。更众
证券之星估值阐发提示改进医疗盈余才能大凡，另日营收获长性较差。归纳根本面各维度看，股价偏高。更众
证券之星估值阐发提示力生制药盈余才能较差，另日营收获长性大凡。归纳根本面各维度看，股价偏高。更众
证券之星估值阐发提示康方生物盈余才能较差，另日营收获长性大凡。归纳根本面各维度看，股价偏高。更众
证券之星估值阐发提示翰宇药业盈余才能较差，另日营收获长性较差。归纳根本面各维度看，股价偏高。更众
证券之星估值阐发提示贝达药业盈余才能较差，另日营收获长性大凡基因疗法行业动态。归纳根本面各维度看，股价偏高。更众
证券之星估值阐发提示乐心医疗盈余才能大凡，另日营收获长性较差。归纳根本面各维度看，股价偏高。更众
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